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弘毅投资赵令欢:中国投资机会在于“增量+存量,成长+增效”

[ 导读 ] 看多中国、投资中国仍将是富有远见的正确选择。

在赵令欢看来,中国在新的世界格局中,不可避免地要起到参与规则制定的作用。随着中国从“世界工厂”成为“世界市场”,从资本输入国成为资本输出国,金融与实体经济的发展都有转型升级的需求,这些都奠定了中国的投资机会。

作为投资人,赵令欢目前更关心微观层面的问题,“当前经济转型发展的核心问题是,如何提高微观主体活力,增强中国经济内在生命力。”

例如,既要投资于增量如新经济,更要关注存量例如传统零售转型与线上线下的结合等等。在赵令欢看来,“在不确定的经济转型期,这些存量部分仍是中国经济发展的重要组成部分,同时存在着很好的投资机会。存量的优化、效率的提高,本身就是一个长期的投资主题。”

如何实现存量经济的创新和盘活?赵令欢认为,市场化、国际化、数字化是非常重要的三个转型方向。对于并购基金来说,随着中国经济由高速发展期进入质量提升期,相对于前期成长型的投资机会,大量新经济初创企业进入成熟期,大量国有企业面临市场化转型,大量领先企业面临国际化拓展,并购重组型投资充分发挥资本优化资源配置的优势,服务于存量改造,正面临着前所未有的发展和投资机遇。

“投资中国”的三大信念

过去16年始终专注于中国市场的弘毅投资,近年结合实践总结出与“投资中国”相关的三大信念,并据此展开投资布局。

第一,移动互联改变人类,主要指新技术会让很多业务模式有跳跃式、颠覆性的变化。赵令欢表示,数字化正在深刻改变中国与世界。消费者的消费观念、人类的生活方式已经全面数字化,不仅会快速造就更多的“独角兽”,更重要的是会越来越深刻地影响商业规则的制定。

“我们始终认为,数字经济的下一轮发展一定是以发达的数字基础设施为核心,用数字经济与传统产业、传统行业、传统服务相结合的黄金时代。”赵令欢说,现在从线上到线下的连接,说的就是运用数字经济改造实体经济、传统经济的存量,对这些产业产生颠覆性的改变。从这个角度来看,就是并购基金擅长的以数字化改造存量经济的领域和投资主题了。

第二,深化改革改变中国。赵令欢认为,改革开放40年,中国积累了庞大的经济与资产总量,在全球已经占有举足轻重的位置,也产生了巨大的影响力。持续深化改革是中国经济生生不息的动力,也是我们对中国未来经济增长的信心保证。

而作为以并购投资为主要模式的弘毅投资,除了关注增量,则更为关注体量及影响力巨大的存量经济。中国的创新是从中关村沿着美国硅谷道路、以科技和互联网为先导开始进行的,今天我们看到最成功的、价值成长最快的一些新经济公司,往往是科技含量比较高或者对颠覆旧模式的创新,这些都可以归结为中国经济创造增量。但实际上占据中国经济绝大部分份额的,则是以传统制造消费行业、大型国企与中小民企为代表的存量经济,要想真正实现新旧动能的转换,创新创业与经济增量部分固然重要,但如果存量不能实现转型升级,就无法实现真正的经济提质增效、转换增长模式。因此,必须在扩大经济增量的基础上,真正实现对存量经济的创新。

“我相信投资的机会是比较多的,但并购投资和早期投资或风险投资的主题和方式都不同。”同时,赵令欢也强调,并购投资是以大比重股权,甚至控制性股权,长期参与企业运作,从孕育、执行、发展到最终退出,“十年磨一剑,才能打造出一个好项目、好企业。”

第三,中国崛起改变世界。赵令欢表示,在全球化2.0时代,中国产能、文化要走出去,全球产品、服务要引进来。弘毅投资作为已拥有PE、地产金融、二级市场等不同业务的投资管理机构,战略重点之一是帮助中国企业通过“走出去”变成更强的跨国公司,把中国优秀的技术和产能,特别是生产制造业的技术和产能输出到全球;同时,基于中国已经是世界最大、最有前景的消费市场,把先进的产品和技术引进中国,服务中国市场日益增长的消费需求。

中国仍是投资的热土

但需要成为中国专家

赵令欢强调,这三个趋势正在发生,在加速影响着每一个角落,弘毅投资作为一个实践者,特别是过去五年已按照上述三个宏观维度进行积极投资布局。

以弘毅投资的共享办公企业WeWork为例,一些分析人士看低估值的原因是认为WeWork所从事的只是一最传统的行业——二房东,租楼、装修再面向企业和创业者办公租赁,所以不能够被视为新经济企业。但弘毅作为并购基金,看好它的投资主题则正是如何把一个最传统的行业做到最数字化——WeWork的业务实质是文化、社区和全球网络,不是简单的共享办公,而是“改变未来人们的工作方式”,这就与传统商业房地产行业有了本质上的区别。在这样的愿景和数字技术改造下,它的全球会员网络、业务创新和扩充能力都远远超越了很多同行们。从2016年至今,WeWork的会员数由4万快速增加到40万,并成功地开拓了大企业会员业务,吸引了亚马逊、微软、汇丰银行、滴滴、腾讯这样的大型企业入驻,估值进入全球前三,成为数字经济在传统行业打造全新商业模式的范例。

而中联重科与全球领先的人工智能企业Landing.AI成功合作,也是运用数字经济改造传统行业的典型。中联重科是弘毅投资多年牵手、多次投资的重要被投企业,也是一个并购基金帮助中国企业市场化改革与全球化发展的成功典范。中联农机是中联重科旗下中国第二大农业机械制造公司,2018年,弘毅推动中联农机(中联重科旗下中国第二大农业机械制造公司)引入美国人工智能领域顶级团队吴恩达Landing.ai公司,共同研发基于人工智能技术的新产品,与最传统、基础比较薄弱的农机制造行业、中国市场相结合,成为智慧农业、智慧农机的数字经济典范。

“这些例子加起来想说的是什么呢?从宏观来看,我们认为中国仍然是投资的热土。我们希望在这个大的环境中知道今天的事怎么做,为什么那么做,那就必须要扎根中国市场,成为中国专家。”赵令欢表示。

至今,弘毅投资已帮助锦江股份、中国巨石、新奥股份等十几家中国领先企业落实海外战略布局、协助境内外资本运作、提供持续的融资支持、支持国外并购整合,如协助中联重科通过收购CIFA实现跨越式发展,跻身全球前十大工程机械企业,协助锦江股份收购法国卢浮酒店,助力新奥股份收购澳大利亚领先的油气商Santos等,帮助企业打造具有国际竞争力的新型中式跨国公司。

面对充满不确定性的世界经济,中国仍是世界上最具活力和增长潜力的经济体,我们相信:看多中国、投资中国仍将是富有远见的正确选择。

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