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北极光创投邓锋:投资不是投机,切勿赚一时的快钱

[ 导读 ] 在由中国企业家俱乐部主办的“2019中国绿公司年会”上,北极光创投创始人、董事总经理邓锋以“赢在商业本质”为主题,做了关于投资与企业发展之间关系的演讲。

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邓锋表示,赚钱是投资的一个方面,但是投资并不应当只赚一时的快钱。投资是可持续地赚钱。

而什么样的企业才是值得投资的呢?

邓锋谈到,互联网企业需要有长期盈利的模式。如果企业的商业本质是错的,那就会出现像赌博一样的现象。他以区块链为例,去年上半年最热的区块链,本身是很好的技术,但是用错方向后就变成了带有半赌博性质的。

但做投资不是靠一时运气好赚钱,是靠怎样把投资的本质做好。投资的本质是抓住有竞争壁垒的创新。离开投资的本质,就变成了投机。

所以不断产生新的创新企业,不断有创新人才的出现,才是应该投资的地方。

人才是创新最重要的东西,投资就是投人。“特别是早期投资,产品可以变、技术可以变,但是这个人是很难变的,人是最重要的投资方面。”邓锋说到。

邓锋认为今天中国的创新创业越做越好的很大原因是各个方面的人才都在不断进步。但目前中国和世界上最有创新力的几个地区相比较,在人才上还存在一些差距。邓锋希望这些引起政府的注意,大量开放技术移民、招收人才。

资本环境也在变化,邓锋提到,去年中国人民币基金融资量比前年降低了35%,人民币基金融资都会碰到困难。他建议:“政府依然要有大的动作,提高配比,引导民间资本向科技创新、早期投入,给予一些税收和返利的回报。今天虽然资本市场发展很快,但实际上对科技早期投资不够。”

以下为演讲实录:

投资是可持续的赚钱

我作为风险投资人,想谈谈我对投资本质的理解。

大家都很清楚投资是怎么回事,就是找到一个可以赚钱的企业、项目,把钱放进去,让钱增值,适当的时候再退出,有回报,本质就两个字,赚钱。这就是大家对投资的理解。

没错,赚钱是投资的一个方面,但站在今天来看是不够的。我投资了15年,深深体会到赚一时的钱和可持续赚钱是完全不一样的事,站在企业的角度、投资人的角度都不一样。

投资是可持续地赚钱。

其实赚大钱没必要做大,甚至也没有做太强,做好就可以了,这样可持续发展就很好了,也是投资的本质,能够找到可持续给我们带来利润的好的项目、好的企业来赚钱,这个心态说起来容易,做起来很难。

今天的社会有很大的变化,过去几年企业为了赚短期的钱,脱离了自己的传统业务,做一些脱实向虚的事,到股票市场赚点钱,结果当股灾到来的时候,企业发展受到严重的阻碍,主营业务没有做好,这背离了企业经营可持续发展最主要的本质。

做投资更是如此,过去这些年有很多现象、烧钱的模式,资本向头部集中,在一定程度上这是有道理的事,因为可以加快淘汰的过程,但是用到极致就会发现,不是头部企业的时候,很多企业烧了很多钱,结果那个模式不行,没有起来。

风口投资,就是看到这个事来了,所有钱都冲过去,风口过去了怎么办?没有可持续怎么办?钱烧掉了,造成很大的社会浪费。

不断产生创新企业、创新人才,才是应该投资的

还有TO VC模式。看到一个企业也许能融资,这轮投了,下轮退出来,企业好坏无所谓。企业想我只要能够让VC给我投钱,发展包括流量,包括消费人数,根本不在乎企业未来是不是可以盈利。短期盈利,互联网企业可能不需要,但是长期盈利如果没有,商业本质就是错的,导致很多企业永远盈不了钱。甚至还出现了像赌博一样的现象。

去年上半年最热的区块链,本身是很好的技术,也可以用在很多基础设施上,但是当区块链用在虚拟货币,投资就不是VC或者职业投资人的本质,就变成了带有半赌博性质的,肯定有人能赚钱,有人亏就有人赚,但是已经离开投资的本质,变成了投机。

投资、投机都是想赚钱,但做投资不是靠一时运气好赚钱,是靠怎样把投资的本质做好。

问题就来了,到底投资本质是什么?怎么看待长期投资赚钱?站在更高层的角度投资,从社会和政府角度来看投资到底是什么?

投资的本质是把各种各样资源向先进的生产力倾斜,使得在公平的市场竞争环境下,先进的生产力可以做得更好,提高劳动生产力,进而带动整个社会的劳动生产力提高,促进经济的发展,社会的进步。

如果站在更大的角度,投资对经济的发展有巨大的重要意义,能够保证更好的遴选机制是好的企业、好的生产力,能够做得更好。

什么是雪中送炭?什么是锦上添花?我是做风险投资的,要为风险投资说一句华,风险投资是今天中国经济发展很重要的投资力量。风险投资跟很多投资不一样,跟银行贷款也不一样,我们是股权投资的一种,用一块钱赚十块钱,在高投入、轻资产的行业里回报率很高,担风险很大。凭什么回报率可以很高?做什么东西可以回报率很高?

风险投资的关键词。我们投资的是创新,企业规模从小到大的成长还不是创新的事,但风险投资往往投资的是从零到一的创新,以小博大,放点钱进去,就可以赚的很多。但一定是在高速成长新的行业,一定有竞争壁垒的创新。如果没有竞争壁垒的创新是不行的。

创新有很多,可以有科技创新、商业模式创新、用户体验创新,也可以有各种各样的组合创新,但必须要有创新。更重要的是创新的想法、理念、技术。最重要的还是创新人才,有了创新的人才,才能建成创新的体系,不断创新。

我们并不看一件事、两件事,到一个地方投资,更看重的是创新创业的生态系统怎么样,不断产生新的创新企业,不断有创新人才的出现,才是应该投资的地方。

投资的本质是抓住创新

我们投资的本质,就是抓住创新。

什么是创新生态系统,有哪些关键要素需要做好?人才是很重要的方面,市场也很重要,今天的中国市场已经不成问题,很快变成全世界第一的GDP。过去认为是很小的市场,一旦联上网,就变得很大。过去想开一门课,中东历史研究,在线下开没有几个人来,但是在线上就会发现中国还有这么多人对这个问题感兴趣。除了人才,还有资本市场,还有一条,最近讲的营商环境,这些都是整个创新生态系统的关键要素。

人才是创新最重要的东西,投资就是投人。特别是早期投资,产品可以变、技术可以变,但是这个人是很难变的,人是最重要的投资方面。

我记得刚刚回国的时候,国内的公司连产品经理都没有,找CFO也很困难。今年已经培养了大量的人才,在中国的研究中心培养了很多高科技人才,吸引了很多海归回来,这方面有长足的进步。

今天中国的创新创业越做越好的很大原因,是各个方面的人才都在不断进步。但是从另一个角度来看,如果把中国和世界上最有创新力的几个地区相比较,我们最大的差距也是人才方面。虽然我们有这么多进步,但是仔细想想,比如跟美国硅谷、以色列比,我们的市场比以色列的大很多,但是我们的人还是有问题,好的方面是把人招来就可以了,但是难的方面不是这么简单,今天不能吸引全球最优秀的人才,而美国硅谷可以吸引全球最优秀的人才。

我个人的一个想法,希望引起政府的注意,大量开放技术移民,大量招收人才。

今天的资本市场对科技早期投资仍然不够

资本是很重要的,中国有很多风险投资的资本,但是这些资本去年碰到了一个严重的问题,特别是人民币基金,有一个统计数据,去年中国人民币基金融资量比前年降低了35%,原因是很多人是富裕的企业家,由于资本市场的影响,企业业绩的影响,去年拿不出钱来,如果没有资本,创新投资是没法做下去的。

政府过去做了很多事情,包括引导基金,已经改变了从过去政府引导投向哪个行业,现在是跟市场化的社会资本合作,这是巨大的进步,使得投资变得更市场化。

但是即便如此,在去年的情况下,包括现在为止,人民币基金融资都会碰到困难,即便给了市场引导基金,一般20%-30%,甚至70%、80%,还是融不到钱。

我的建议是政府还要有更大的动作,有一些地方政府已经开始了,包括北京市政府,一个是提高配比,引导民间资本向科技创新、早期投入,变得耐心投入,给予一些税收和返利的回报。今天虽然资本市场发展很快,但实际上对科技早期投资不够。

营商环境,政府去年下半年开始特别重视,包括降费减税,贷款给中小企业,很清楚的一点,企业是真正的创新主体,而在企业里,中小企业是创新主体,我没有分国企、民企,中小企业创新碰到的很多问题,包括营商环境,政府可以起到很大的作用,包括减税降费,包括贷款,也包括准入牌照。

举一个例子,有很多准入非常严格的要求,但实际执行的时候又非常松,导致一些要求标准甚至比美国的都严,执行力很松,就变成了好的遵守规则的企业没法做,而不好的企业会通过欺骗的手段反而能进来,有很多这方面的例子,政府现在也开始注意到了。总的来说,发展很好的创新创业的生态环境,是做好长期投资的根本。

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