简介：汤旭东，创势资本董事长、创始合伙人，20年科技互联网领域的创业投资经验，投资案例包括中科金财（002657）、天津博迈科（603727）、游族网络（002174）、人大金仓、星恒电源、玻森数据、小能科技等等。

尽职调查是天使投资过程中最重要的环节之一。调查需要专业人员具备行业、技术、管理、财务、法律等方面的专业知识与经验，通过全面、严谨的调查与分析，对项目形成独立观点，用以评价项目并支持决策。天使投资如何做好尽职调查？创势资本董事长汤旭东结合自己的专业知识与实践经验总结出一套投资秘籍与尽职调查方法论。

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天使投资的秘籍

一、做好天使投资的六大能力

1、资金募集能力

2、项目来源能力

3、投资决策能力

4、增值服务能力

5、投后管理能力

6、投资退出能力

二、看项目的十大法则

      方向                                团队

      壁垒                                用户体验

      商业模式                         收入增长

      规范性                             估值

      投资条款                          退出方式

三、项目投资的一般程序

天使投资尽职调查

一、尽职调查的程序

尽职调查的范围很广，调查对象的规模亦千差万别，每一个尽职调查项目均是独一无二的。对于一个重大投资项目，尽职调查通常需经历以下程序：

二、尽职调查的成员组成

项目组成员一般要求由以下专业人员组成：

财务审计——有较丰富审计经验的财务、审计人员

经营调查——有较丰富的生产制造企业管理经验人员

律       师——关键的成员，尽最大可能发现风险

专业人员——项目所属行业的专家，主要是指导、协助经营调查人员工作

三、尽职调查的方法

审阅文件资料：通过公司工商注册、财务报告、业务文件、法律合同等各项资料审阅，发现异常及重大问题。

参考外部信息：通过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道，了解公司及其所处行业的情况。

相关人员访谈：与企业内部各层级、各职能人员，以及中介机构的充分沟通。 

企业实地调查：查看企业厂房、土地、设备、产品和存货等实物资产。

小组内部沟通：调查小组成员来自不同背景及专业，其相互沟通也是达成调查目的的方法。

四、尽职调查的原则

证伪原则：站在“中立偏疑”的立场，循着“问题-怀疑-取证”的思路展开尽职调查，用经验和事实来发觉目标企业的投资价值。

实事求是：要求依据创业投资机构的投资理念和标准，在客观公正的立场上对目标进行调查，如实反映目标企业的真实情况。

事必躬亲：要求投资经理一定要亲临目标企业现场，进行实地考察、访谈，亲身体验和感受，而不是根据道听途说下判断。 

突出重点：需要投资经理发现并重点调查目标企业的技术或产品特点，避免陷入眉毛胡子一把抓的境地。

以人为本：对目标企业从技术、产品、市场等进行全面考察时，重点对管理团队的创新能力、管理能力、诚信程度的评判。

横向比较：需要对同行业的国内外企业发展情况，尤其是结合该行业已上市公司在证券市场上的表现进行比较分析。

五、尽职调查的范围

公司基本情况：公司设立、设立沿革、股东情况等

管理人员调查：任职资格、职务情况、胜任能力、勤勉尽责、高管薪酬、兼职情况等

业务与技术情况：行业概况、竞争对手、核心技术、研发情况、采购情况、生产销售等

同业竞争与关联交易调查：控股股东、实控人等控制的企业，公司关联方，关联方关系等

业务发展目标调查：发展战略、经营理念和经营模式 、发展计划的执行情况 、业务发展目标等

融资运用分析：融资金额是否与实际业务匹配，项目效益预测是否合理等

六、尽职调查的工具

1、针对企业主体相关信息查询项目

全国企业信用信息公示系统、全国企业征信系统、启信宝、企查查、必途网、中登网、中国土地市场网等

2、针对涉诉信息查询项目
中国裁判文书网、全国法院被执行人信息查询系统、全国法院失信被执行人名单信息查询系统、中国法院网等
3、针对资产信息查询项目

国家知识产权局专利检索系统、中国商标网、中国版权保护中心、人民法院诉讼资产网、金马甲等

4、针对投融资信息查询项目

清科研究中心、鲸准、易项、巨潮资讯网、全国中小企业股份转让系统、上海证券交易所、深圳证券交易所等

结束语

经过全面的尽职调查，最终形成《XX项目尽职调查报告》，报告最后生成总结论。调查过程中需要项目组具备行业、技术、管理、财务、法律等方面的专业知识，同时独立思考、去伪存真，发掘企业真实价值。重视项目的尽职调查，提升项目尽职调查能力，天使投资才能不断提升成效。

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