过去20多年来，消费互联网领域是所有VC必争之地。那么消费升级领域该如何投资呢，顺为资本合伙人程天根据自己这12个月的投资经验，总结了三点投资心得和三个投资方向。

三点心得：1、融合和交融发生在各个领域。2、线上和线下正在融合。3、新模式和传统模式正在融合。

三个关注点：产品力、影响力、体验力。

以下为全文：

三点投资心得

消费升级是一个非常难的投资领域。

原因很简单，过去中国二十多年的风险投资的发展过程中，消费互联网这个领域是所有的VC必争之地，不管从投资人的密集程度，投资的数量和投资退出的情况，消费升级都是最主要的赛道，没有之一，再者目前市面上很多主流的投资人都是投消费互联网投出来的。所以这个行业大部分的版块以及打法在过去的二十年经过了很多投资人反复的琢磨和研究，竞争非常的激烈。

而在消费这个领域顺为也投了很多的公司，我们也跟创业者在日常生活中做了深入的分析和交流，发现消费这个行业是像素级地演变，每天都在蜕变，有很多新的东西不停地在更新，不管是投资人还是创业者，都被要求很快地适应新的变化。

目前来看，我们对这个领域有几个大的心得：

第一点心得：融合和交融发生在各个领域。

我们发现，融合和交融的过程发生在每个行业和每个领域。

过去来讲消费我们一般切分成两块，一块做产品，一块做流量。这两块过去是分割的，但是结合最近我们投资的公司，我们观察到这两块已经融合了，或者换句话说在做产品能不能带来流量，在做流量的过程中能不能完善你的产品，这两块基本上已经严丝合缝的在一起了。

第二点心得：线上线下正在融合。

过去二十年VC投消费互联网还是以消费为主导的投资方向，就是我们说的「电商」。而随着互联网发展到今天，随着电商发展到今天，我们所谈到的很多互联网的工具已经成为了现在通用的操作方法了。

不管是线上的流量还是线上市场的盘子发展到今天的情况下，我们看到不止很多传统公司开始「上线」，很多线上的公司也反过来看看线下的机会，或者探索一下线上和线下互相之间进行一下交互和活动的可能性，这是一个很有意思的特点。

第三点心得：新模式和传统模式正在融合。

我们发现在过去几十年的中国经济发展过程中存在的一些老的消费模式，以及过去二十年涌现出新的消费互联网模式，这两者也开始逐渐融合了。

以前，我们碰到很多的案子都会提一个问题，这个案子和互联网的关系有多大?而现在再看，互联网已经是一个普遍的前提，对于很多创业公司来说，互联网只是他的工具，所以我们要适应打破原来很多的思维方式，用更加开放的心态看待很多的可能性。

或者换句话说，不管黑猫还是白猫抓到老鼠就是好猫，我觉得还是要以一个非常务实的角度理解移动互联网，包括以后可能发生的新技术，要以辨证的态度，看它是否能和真正的商业模式进行整合。

我们的关注点

最近我们12个月里主要看该领域的三个方向。

第一个方向：产品力，具体表现为4个特点。

1)、做爆款的思路;

在消费升级大趋势下，我们对消费的主要态度还是做「爆款产品」，我们现在看所有的案子都非常关注产品的品质。

产品品质延伸出来的方法论非常需要这个团队很专注，我们投资的很多公司，不管是硬件类还是消费品类的公司，他们本身都是非常崇尚认真打磨每一款产品，做爆款的这么一个思路。

2)、超预期;

按照我们的理解，性价比还是消费升级中非常重要的一点，有一句话叫「让用户尖叫」，本质上是说要「超预期」。

其实消费升级并不是原来买不起，现在买得起，这是不现实的，因为整个经济体制，包括消费者的承受能力目前还是在一定的水平范围内。即使你通过消费金融加一些杠杆这也不是消费跨越式的提升，因此我们更关注你能否保证生产出来的产品能给消费者带来一定的预期和感受。

这对所有的创业公司提出了更大的挑战，反过来倒逼你对渠道的改革，以及整体的商业模式上自己团队的成本控制的能力。

3)、单点突破;

我们最近遇到很多公司都在纠结，到底是选择一个特别大的消费群体还是从一个较为精准的消费群体入手呢?

我自己在过去12个月看项目下来，发现这两端都挺难的。我发现大部分能实现单点突破的公司都是选择了某一类人群的某一个年龄段，或者细分的职业群体在某个领域。

还有些创业者说一开始未必能真正找到自己的消费群体，但我们发现以「产品众筹」为例的模式却能给很多创业者提供一个工具，让你在创业初期就可以找到自己产品的真正受众。

4)、创造新的需求;

在产品力上，我们认为产品力就是你能不能创造新的需求，这是挺高的要求，绝大多数消费升级的创业团队到不了这个阶段。

我们在过去的12个月里看到一些团队或者一些苗头，他们能够真正创造出额外的新需求，这是非常了不起的。但是反过来说，消费在中国的竞争非常的激烈，很多领域的窗口期也只有三到六个月，这是非常短的时间，能不能抓住、能不能打造出自己的壁垒，对于创业者是非常关键的。

我们在看案子的时候非常注重团队，尤其是CEO的特点，对产品本身的领悟和相对应的商业模式的设想也非常看重。

第二个方向：影响力，具体表现为3个特点。

我们今年感觉，整体上来讲影响力相关的创新和变化是非常大的。

1)、直播和网红;

今年直播与网红都是非常热的话题。

这其实说明我们已经进入了一个所谓的「网红经济」或者「粉丝经济」的新阶段。配合前面说的产品力，用户如今是可以直接参与到你的商业模式和产品的日常运作中来的。这同样也给你带来了很多用户的关注，和很多倒逼你商业变现的可能性。你以前可能很难调研到你的用户，但是现在通过社交媒体，通过新的技术手段，你能够和你的用户进行非常方便的沟通。

我们看到，网红影响力的价值在今年显着的放大。在过去，如果一股很大的正面影响力出现，你很难为它找到一个变现的方式或者是找到一个估价，但是在今年非常明显，有影响力的，不管是虚拟IP,还是实体IP,或者是个人，甚至是一个无中生有的东西，都有可能迅速做成商业化的变现，相应的资本市场也会马上给出一个价钱，这类的情况在今年非常的明显。

与此同时我们也观察到很多成功的企业家也在快速IP化，有些企业家甚至就代表了一个品牌，他的个人品牌甚至比自己的公司更为知名。

2)、渠道品牌;

一些公司通过已有的渠道运营流量及用户，之前这些公司是帮别人卖货的，而现在他们开始卖自有的产品品牌。但我们认为如果你想跑通这样的一个过程，你就必须要靠设计和运营，其中用户运营、粉丝经营要非常的到位。

3)、内容创业;

目前文娱也是一个很热的版块。有关内容创业的未来方向，我自己的思考是，内容也会慢慢地跟互联网一样慢慢地变成一个工具。

现在很多创业公司都在做内容，都在追求10w+,因为内容带动的曝光度，带动影响力的价值大幅度的放大，导致所有人都往内容方向做很多的尝试。你如果不碰内容，就跟以前说一个公司不碰互联网一样，我觉得是会错失机会的，因为内容应该是未来杰出性的工具。

第三个方向：体验力;

为了全面的服务用户，除了把产品做出来，用流量把用户抓到，把产品送到他手上以外，我们还非常关注创业者在这个过程中有没有给消费者产生额外的体验和惊喜，体验本身能不能成为产品的一部分，这是值得很多公司思考的一个问题。

其实，体验一直都在，在以前的百货商场，非常典型的是那种五六层的结构，从自下而上都是卖各种的商品，很多都是一楼卖大牌，二楼百货，三四楼可能就是儿童的娱乐场所或者是吃饭的场所，而现在，这种「体验」已经发展到了线上，我发现整个的经济结构和经济模式更多地向线上体验式的方向发展。

在「体验」方面，我们投的很多消费互联网公司，除了注重一些线上的流量运作以外，另外也要注重有没有线下合作体验的可能性。

我个人觉得经过今年与去年O2O领域的洗牌，可能到明年或者是后年就会出来一批非常优秀的公司。