12月15日上午，美图公司在港交所敲钟上市。说到上市，总是令人联想到财大气粗、腰缠万贯，但是美图却让人颇有微词。虽然坐拥数亿用户，但美图至今为止仍然没有摆脱未盈利的魔咒。

谈到美图未来的盈利模式，蔡文胜透露，广告、电商、游戏这三个业务，美图未来都会展开。美图真正商业化，会从2017年开始。不过，美图在商业化探索上究竟能走多远，还是尚未可知的。

据股融易网获悉，目前美图的影像及社区应用已经在全球11亿个独立设备上激活。截至2016年10月，美图应用月活跃用户数约4.56亿，核心影像应用产生约60亿张照片，平均每天被用户访问约3.4次。对于这样的成绩，蔡文胜自然是满意的。他称，“美图在不盈利的情况下，能够到港交所上市也是一个挺大的创举。”

在互联网时代，用户为王，但是美图在这条路上走得却不顺遂。据美图招股书显示，截至6月30日的2016年上半年，美图净亏损22亿元人民币，较2015年上半年的13亿元同比扩大69.2%。在收益方面，智能硬件（目前主要指美图手机）的收益占比达到总额的95.1%。2016年上半年，美图手机销量289079部，收入5.5亿元。而美图的核心业务，如我们熟知的美图秀秀、美颜相机等产品，基本都是不盈利的。

如今，美图完成IPO，当务之急仍然是如何将数亿用户变现。这是资本迫切关注的，也是美图本身需要做的。

据股融易网数据库显示，目前美图已经完成了7轮融资，融资总额超过5亿美元。伴随着融资金额的增加，美图的估值也节节攀升，达46亿美元。高估值与无法盈利，成了美图难以言说的隐痛。

来源：股融易数据库

未来，美图会尝试更多的商业模式。据招股书显示，美图将从在线广告、电子商务和互联网增值服务三个方面来增加收入。此外，2017年，公司也将推出社交电子商务平台，试图将用户、网红、时尚品牌进行连接，上半年和下半年分别推出至少一款智能手机。另外，美图还打算进一步增加美拍直播付费增值服务，包括虚拟礼物等，以及推出高级会员和手游。

美图最后一版招股书给出了盈利时间表，预期自2016年7月起18个月内实现盈亏平衡，留给美图的时间真的不多了。也许，坐拥数亿用户的美图，盈利是早晚的事。不过，说和做毕竟是两码事，蔡文胜和吴欣鸿到底能不能将用户变现，令美图摆脱不盈利的魔咒，也许2017年底即见分晓。