达晨创投成立于2000年4月，是第一批按市场化运作设立的内资创业投资机构。截止目前，达晨创投共管理18期基金，管理基金总规模200亿元；投资企业超过380家，成功退出95家，其中61家企业上市，34家企业通过企业并购或回购退出。同时，已有68家企业在新三板挂牌，有18家企业完成IPO预披露等待证监会审核。

达晨创投2016年IPO退出数量达到10起以上，以超10倍投资回报并成功退出的案例，当之无愧地成为过去一年退出最为活跃的机构。

即使资本的寒冬凛冽，不少机构募集艰难、投资脚步放缓，但达晨却似乎毫发未损，反而逆流而上、稳健出击，加大布局。经过17年风雨砥砺，达晨创投已从本土市场化“吃螃蟹者”不动声色地成长为行业“领军者”。达晨的成功密码是什么？

一、公司概况

1.简介

达晨创投成立于2000年4月，总部位于深圳。自成立以来，达晨创投伴随着中国经济的快速增长和多层次资本市场的不断完善，在社会各界的关心和支持下，聚焦于TMT、消费服务、医疗健康、节能环保领域以及军工、智能制造、机器人等特色细分行业，发展成为目前国内规模最大、投资能力最强、最具影响力的创投机构之一，并被推选为中国投资协会股权与创业投资专业委员会、中国股权投资基金协会、深圳市创业投资同业公会、深圳市投资基金同业公会、深圳市企业家联合会等专业协会副会长单位。

凭借严谨的投资态度、专业的投资理念、持续的创新精神和优良的投资业绩，达晨创投现已发展成为中国本土最具品牌影响力的创投机构之一。在行业权威评比机构和权威媒体的各项综合评比中，达晨创投多年来一直名列前茅。2001至2016年，公司连续16年被行业权威评比机构清科集团评为“中国最佳创业投资机构50强”，2012年度、2015年度综合排名第一，并荣获“2012年中国最佳创业投资机构”、“2015年中国最佳创业投资机构”、“2012年中国最佳退出创业投资机构”、“2015年中国最佳退出创业投资机构”。

17年的积累，达晨创投形成了“投资就是服务”的理念，打造了一支经验丰富、特色强烈的专业化投资团队，并通过成立达晨企业家俱乐部、达晨投资人俱乐部、达晨全面战略合作联盟、达晨与已投上市公司全面战略合作联盟，汇聚政府、金融、行业、专业机构等社会各界高端和精英人士，为被投企业提供更多的增值服务。在达晨创投的推动下，一大批企业已成长为行业翘楚，并带动和引领了国内与其相关的新兴领域、新兴产业链的蓬勃发展，创造了良好的经济效益和社会效益。

2. 分支机构

达晨创投面向全国布局，除深圳总部、北京第二总部外，还在上海、长沙、广州、天津、武汉、西安、成都、郑州、杭州、南京、苏州、青岛、福州、厦门、合肥、佛山等16个经济中心城市设立了分支机构。

3.核心价值

达晨创投秉承“专业、品牌、效益”的核心价值观。

专业：专注严谨  锐意进取  精益求精

品牌：珍视声誉  诚信为本  敦行致远

效益：稳健务实  回报股东  和谐共生

二、公司业务

（一）投资体系

四大阶段——投资阶段：种子期、早期 、成长期、成熟期

五大渠道——投资渠道 ：达晨品牌带来的丰富资源；行业部门深度覆盖行业；全国区域布局；投资企业产业链的深挖；中介机构长现代农业

六条军规——投资标准 ：（1）看创业团队，占是否值得投资的比重达50%（2）看行业，是否足够大，是否属于国家政策鼓励支持的范围 （3）看技术水平，是否领先 （4）看商业模式，是否有创新 （5）看行业地位，被投企业须是行业或子行业前3名（6）看有没有法律障碍和不利于上市的硬伤

七大领域——投资方向 ：（1）TMT （2）智能制造与机器人 （3）节能环保 （4）消费服务（5）医疗健康（6）军工（7）现代农业

（二）融资体系

充足的资金供应是投资成功的前提。17年来，达晨一直秉承“为投资人创造财富”、“投资人利益最大化”的理念，把“做LP最满意的GP”作为自己的目标，先后募集了15期人民币、1期美元基金，基金的总规模超过170亿元。
凭借优良的业绩和优质的服务，公司赢得了投资人的广泛认可和尊重。同时，高端、专业的投资人队伍为达晨在项目渠道、行业整合、社会资源等各个方面提供强有力的支持和互动。深厚的LP行业经验让达晨在文化传媒、广电信息、生物医药、消费服务、信息技术、金融服务等领域有着无以伦比的优势资源。

17年来，达晨一直珍视品牌信誉，将LP的满意度视为首要目标。达晨设置投资人关系部，专职LP服务及投资人关系管理，以LP的需求作为工作的导向，在LP日常服务、信息披露、关系管理、品牌建设等方面不断进取、精益求精。达晨一贯坚持对LP信息披露的及时性、透明性、有效性：在完成项目投资后一周内，对LP发送项目投资简报；每年中期对LP发送基金半年报告；每年召开年度投资人大会并向LP呈交基金年度报告。此外，通过手机短信平台，及时向LP披露和通报创投行业新闻、达晨重要事件、基金项目情况等，保持与LP的紧密互动。 随着LP的机构化、专业化，达晨从2013年起成立投资人俱乐部，对专业的机构LP提供更个性化的服务和更深入的交流。

继往开来，达晨将继续深化对LP的服务工作，提升服务质量与服务水平，同时，深化品牌内涵及品牌影响力，成为给予LP满意回报及满意服务的基金管理人。

（三）风控体系

达晨率先将风控理念融入到企业文化之中，在完善和优化流程的基础上，推动建立以全面质量管理为核心的全员风控体系，并将风控体系纳入公司考核、激励机制体系之中，使公司员工和企业的长期、短期利益高度一致，让每个员工都具备风险意识，从而打造达晨科学系统的风控防火墙。

（四）服务体系

达晨创投建立了具有特色的服务体系，为企业提供全程、全方面的支持：通过季度、年度项目汇报会，对投资项目进行全程跟踪，并对异常企业重点管理扶持，按星级将项目进行分类归档，从而更加科学的为企业服务。公司为企业提供市场开拓、人才培养、公司治理、行业并购、企业上市等增值服务。

同时，达晨以“沟通交流、增进友谊、资源共享、合作共赢”的宗旨，发起成立了“达晨创投企业家俱乐部”、“达晨全面战略合作联盟”、“达晨与已投上市公司全面战略合作联盟”、“互联网+体育中国会联盟”、“B2B全面战略合作联盟”，为会员之间畅通、长期、密切的沟通交流和资源共享搭建平台，汇聚政府、金融、行业、券商、专业机构等社会各界高端和精英人士，整合利用社会各种资源，为投资企业提供更多的增值服务，并形成会员与会员之间以达晨创投为桥梁的良性互动产业链生态循环体系。

三、达晨的投资密码

看懂了达晨在新三板的布局，也就看懂了达晨的投资密码。在新三板上的布局，达晨所投企业目前多数市值大多均已过亿元，部分甚至有百亿以上市值。

1.眼光老辣、独到

达晨创投遍布新三板的66家企业中，创新层及基础层均有涉及。有19家是创新层企业，占了整个被投公司约30%。其中，鸿辉光电、光莆电子、拓斯达、明源软件和龙源科技正在拟IPO中。所投的47家基础层公司中，有29家企业实现了赢利，所投企业赢利面超过60%，包括刚挂牌的文安智能、时代高科。净利润超过500万元的企业有18家，净利润超过1000万元有12家。

华图教育和盛景互联两家，市值分别为135亿元和101亿元，爱尔眼科、蓝色光标、数码实训、讯游科技等等达晨系的牛股市值均超百亿。达晨作为老牌创投企业的眼光果然老辣、独到。

2.避“虚”务“实”  打造纵深格局

过去16年，达晨投资看过超百万个项目，共投资351个项目，总投资金额126亿元，但通过达晨初步筛选的项目，只有2%进入立项、深入调研，1%进行风控、第三方尽调，0.4%进入决策投资阶段，0.1%成功上市。可以说，千里挑一是达晨的真实写照。每一个企业都是经过达晨体系严格的净调，内部决策流程的，经过许多聪明的大脑分析最后决策的项目，没有一个项目是随意投资的。

从达晨所投资的新板行业所属企业来看，其以信息技术、电子设备、机械设备、文化传媒为主导，延续了达晨一贯以来重“实业”的风格。

达晨以一批具有深厚产业背景的专业投资人员主导行业线的投资，聚焦于TMT、消费服务、医疗健康、节能环保四大领域以及军工、智能制造、机器人等特色细分行业。在投资区域纬度，毫无悬念的，北、上、广、深是投得最多的，但是在其他中国主要省份达晨都有投资。达晨能在享受创业板首发连占三元时不骄不躁，俯下身去深耕全国区域布局，静下心来打造区域+行业的纵深格局。

3.注重创新 踏实专注

达晨投资于技术或经营模式有创新并具有高成长潜力的创业型企业。对于具有良好业绩、具有一定规模和优秀管理队伍的企业，或是处在上市前期的企业，由项目公司核心团队持有公司控制性股份，在每个项目中原则上不超过20%。

投资处于涵盖种子期、发展阶段、扩张阶段和上市前期阶段的企业。但投资前提是，被投资企业拥有自主知识的核心技术、注重合作的优秀管理队伍、独特的竞争优势和广阔的发展前景；一般投资额度为500万元人民币至5000万元人民币；投资时以股权投资为主，结合多种投资方式；并可根据投资项目情况，可以采用联合投资和分段投资的方式；投资企业期限一般不超过5年；当被投资企业达到一定规模时，将采取其它股东收购、其它机构收购、企业公开上市等方式退出其部分或全部股权。

特别可贵的是，达晨对投资企业有一个星级评定，每个季度都会对投资企业的运行状况、运营数据做一个跟踪、分析、复盘。75%是四星和五星，15%是三星的，10%是一星的和二星的。2016年，达晨投资项目中，1星占比4%,2星占比6%,3星占比15%,4星占比19%,5星占比57%.其中，4、5星项目合计占比75%。

成功的秘诀还在于专注。达晨系最成功的三个项目，一个是分众，一个是网宿，一个是爱尔眼科。爱尔眼科市值360亿，开了差不多200多家医院，是唯一一个IPO上市的民营医院，关注点只做眼科，尽管市场上有很高的议价，因为专注，这个公司的股票就没跌过，一直往前走。网宿科技上市到现在市值增长了30倍，现在是500亿的市值，最高的时候600亿，而当年是无法想象的，当时只是一个非常小的公司。

达晨信奉的信条是——“估值都是假的，退出才是创投本质”，“投资，投进去退不出来，估值不能卖，那都是假的。”今年投资300家四分之一成功退出，而IPO退出是主要退出方式。航新科技、金雷风电、博济医药、鹏辉能源、星光农机5家企业IPO后，达晨创投获得2.28倍平均账面退出回报、20.0%的平均内部收益率，中国创投退出体系日趋完善。

不论市场如何变化，达晨创投坚持那些最朴素的，最本质的，放之四海皆准的那些背后的逻辑，敬畏那些不可逾越，颠覆不破的那些看似很本质很简单的客观规律。