金沙江创投的董事总经理朱啸虎在一次企业年会上分享了关于互联网投资的一些看法。朱啸虎表示对互联网各领域都有投资，但是对AR、VR、人工智能领域暂时不打算投资。

朱啸虎表示主要通过三个S来判断早期项目是否值得投资。第一个S是Significant，即足够大的市场容量。中国有很多垂直传统行业，市场规模在几千亿人民币以上，市场规模都足够大。第二个S是Scalable，就是高度可扩张性。在这一点上，传统企业和互联网有很大的差别，传统行业是线性增长，而互联网企业是高度的非线性增长，这是互联网企业最大的优势。第三个S是Sustainable，即是否有可防御。在中国这个非常重要，只能通过合并才能获取利润。打车软件就是一个很明显的例子，像e代驾原来很成功，后来滴滴做代驾后，一下就把他打下来了。对用户和服务提供者的控制力越强，可防御性就强。可防御性的商业模式，对管理的难度挑战很高，同样也有着很高的壁垒。在中国互联网领域，如果发现落后对手半年以上，再进入就基本上没有机会了。

金沙江专注于投资早期互联网项目，互联网领域基本都有布局，但是投资内容主题比较多。互联网在过去15年，每三年一个周期，每三年主题都不一样。目前正好处在三年周期转换的过程当中。面对最近火热的AR、VR、人工智能，朱啸虎认为时间还太早，都不适合投资。任何一个机会点出现，都需要前置时间。市场只要达到20%的渗透率，就会到一个引爆点，后面的发展就会事半功倍。AR、VR这些最新的领域接受的人太少，市场还没有来。人工智能时间点就更长了。

朱啸虎也不建议创业者选择人工智能领域。因为人工智能需要积累大量数据优化算法，而这些大量数据都是掌握在互联网巨头手里，对于初创企业来说，是没有这些数据优化算法的，创业企业在这块生存比较困难。