——2016（第十八届）中国风险投资论坛A1专题论坛

2016年6月8日，在深圳五洲宾馆召开的“2016（第十八届）中国风险投资论坛”进行到最后一天。上午九点，五洲厅A厅举行以“多层次资本市场日益丰富，股权投资为何最热？”为主题的专题论坛，由上海股权交易中心党委书记、副董事长、总经理张云峰主持，申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长、软银中国创业投资有限公司主管合伙人宋安澜、启明创投主管合伙人甘剑平、北极光创投董事总经理李立新、楚商领先（武汉）创业投资基金管理有限公司董事长李娟担任演讲嘉宾。

此次论坛围绕主持人所提出的如何设计多层资本市场体系，新三板交易为何不活跃，战略新三板究竟做不做以及去区域化还是区域化这四个问题展开讨论，现场5位嘉宾各抒己见，观点鲜明。

申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长认为，PE有大发展，但是做得很艰难，有两方面原因，一是产业变化太快，二是多层次资本市场发展不稳定、不健全。

杨成长指出，这几年，多层次资本市场有了很大的发展，但是在定位上，确实有值得探讨的东西。第一，我不认同把资本市场看作股权融资的一个重要手段。第二、让所有企业（尤其是民营企业、中小企业）股权都有挂牌交易上市的这样一个场所。第三、主板要成为定价、交易以及企业制度的模范。

杨成长强调说，每个市场应该有自己的定位和功能。从这个角度上来说，多层次资本市场是合理的的。但是，资本市场并不是层次越多越好。

启明创投主管合伙人甘剑平表示，最近，新三板新规出台，金融类企业的挂牌受到诸多限制。新三板挂牌应该由市场所决定。不管什么交易所，什么市场，最终的目的都是为了让企业有交易。

甘剑平说，现在很多公司都认为能够上战略新三板，但是结果如何依赖于政策。建议企业关注核心价值，不要因为政策变化而影响本身的发展节奏。

北极光创投董事总经理李立新表示，中国资本市场体系应简单化分层，两个层次就够，公募和非公募。同时，他认为，不能设置区域。

软银中国创业投资有限公司主管合伙人宋安澜表示，现在新三板市场存在这样三个问题：专业投资机构太少；中小企业太多；准入门槛太高。

宋安澜认为，赞同资本市场去区域化，这样才有利于整体市场的发展。

楚商领先（武汉）创业投资基金管理有限公司董事长李娟则谈到了资本市场的两个特性，即资源配置与流动性。她说，政府干预是正常的，但不能干预得太明显，这样给大家的感受不好。