在西方神话里，独角兽是一种瑞兽。而在金融科技领域，“独角兽”们的处境正在变得日益艰难。从最近的估值趋势和风投动向来看，执着于追求10亿美元或者更高估值可能不再符合一家创业公司的最佳利益。对于依靠风险投资的金融科技公司来说，在尚未找到成熟商业模式之前，一再提高估值只会使得投资人和大公司面对高昂价格望而却步。

_{风投公司Anthemis Group联合创始人Sean Park表示，“我们其实不想进入这种‘半孕育'（half pregnant）阶段的公司，因为它已经过了我们能够消化的阶段，而未来的长期成长轨迹如何，又还看不清楚。”}

融资数据证实了这一顾虑。根据CB Insights的调研，第二季度金融科技公司的风险投资金额下降了49%。此前一直很高调的借贷俱乐部（LendingClub Corp.）2015年底估值高达54亿美元，而现在已经降到了21亿美元。这一领域的投资者们已经变得愈加焦灼。

这种不冷不热的感觉与去年金融科技的火爆形成了鲜明对比，一方面由于投资者们纷纷转向大银行或者其他金融机构，另一方面也源于金融危机之后一系列新规的建立。

_{CB Insights数据显示，目前为止，金融科技领域最大的收购分别是：}

_{2013年，Monsanto Co.以11亿美元买下农业保险创业公司The Climate Corp.；}

_{2015年，新加坡电信以8.1亿美元收购支付安全公司Trustwave；}

_{2013年, EBay8亿美元收购全球支付平台Braintree。}

_{另外还有Northwestern Mutual 2015年收购在线财务规划服务商LearnVest，据说其资源估值超过2.5亿美元。该公司创始人兼CEO Alexa von Tobel表示，他们比那些已经形成规模的公司更早意识到机会的价值，在做了一年之后，能够被现有行业公司收购，她很满意。}

有些创业公司估值甚至更高。在线借贷平台 Social Finance Inc.和陆金所目前估值已经分别达到40亿美元和180亿美元，京东旗下京东金融估值也有71亿美元。

其他还有一些估值接近10亿美元的例子，智能投顾公司Betterment LLC以及Wealthfront Inc.估值都是7亿美元，在线转账平台WorldRemit估值5亿美元。

随着估值上涨，可能的买家范围越来越小，大公司也更加怀疑，这些投资能否让他们获得良好的资本回报。

“根据我们一些买家客户的反馈，他们对于收购也开始变得不确定，对一些公司的估值也不是很有信心。”安永FSO部门负责人Nikhil Lele说道，“他们正试图理解到底要不要收购，这样做实际得到的价值提升有多少，以及如何与现有估值进行匹配。”

金融科技公司的收购在2015年达到顶峰，今年又势头渐弱。根据CB Insights的调研，2015年上半年共有22起收购，而2016年同期下降到了16起。

至于谁会有能力收购这些估值过高的创业公司，金融领域之外的公司可能会。像苹果和亚马逊这样有足够现金流的企业，随随便便买几家不在话下。

“我们一直在等一家科技公司进来，我认为这非常有可能。”AT Kearney Ltd一位合伙人说道，“但是科技公司要进来也存在障碍，因为金融领域监管太过严格，他们可能会不太适应。”

一系列原因导致一些不具有吸引力的公司被低价卖出，这种情况在其他领域也有发生，比如奢侈品闪购网站Gilt Groupe Holdings Inc.曾经估值10亿美元，随后却以2.5亿美元的价格卖给了哈德逊湾集团（Hudson's Bay Co.）。

上市也不再像从前那样具有吸引力。金融科技领域三家主要的上市公司中，只有Square Inc.一家交易价格高于其初始发行价，还是没考虑几个月的波动期。而LendingClub和On Deck Capital Inc.都严重低于其初始发行价。

尽管OnDeck在公开市场艰难处境，其COO James Hobson五月份还在一次大会上表示，他不后悔将公司上市的决定。不过同时他也指出，上市并不是每个人的最优选择。

“这个问题很值得讨论。”他说，“上市不能只是嘴上说说，它需要你做很多工作、付出成倍的努力，以及吸引到足够的投资。不过尽管如此，上市对于很多公司来说还是一条很好的路。”

_{Anthemis的Nauiokas表示，当很多初创公司都处于“半孕育”阶段，他们可能会保持现有规模。“我认为对于大多数处于中间阶段的公司来说，很多赛道其实都可以自己跑。”}