与占据媒体头条的各类创纪录的上市事件和融资数十亿计的神话相比，一个对创业企业有重大意义的趋势，还没有被大众所广泛认知：天使投资人通过投资更多的创业项目，从而扮演着越来越重要的角色。根据新罕布什尔大学创业研究中心的最新统计，2013年以来，天使投资支持的创业项目比过去增长了8%，而且，年度天使投资的额度，已经接近危机前的最高水平。

北卡罗莱纳州的事实，验证了这种全国性的趋势。北卡州2016年上半年的数据显示，该州的天使投资人参与了本州三分之二的股权投资项目。该州天使投资的额度已经达到2.4亿美元，并且还在增加中，这种局面，与危机前风险投资主导的投资环境完全不同，预示着创业融资的的景况，正在发生转变，特别是在硅谷、波士顿和纽约等金融发达地区之外。

传统的天使投资业务，只是一个小圈子里的个人投资种子期的创业项目，企业发展壮大后，就需要机构投资者（主要是创业投资公司和私募基金公司）的资金支持了，并且，创业投资家们多半不会参与种子期的项目，顶多把天使投资当作业余爱好。同时，天使投资者也没有机会对外地的创业者进行投资，统计表明，天使投资人与他们投资的项目的距离，通常是在2.5个小时车程以内。

但是，现在，我们看到，在低利率的影响下，为追求高的资金回报和共同创造企业上市的传奇故事，越来越多的民间资本进入天使投资市场。互联网技术的进步，也为天使投资人提供了许多在线评估、遴选项目的平台和工具，降低了他们进入天使投资市场的门槛。另一方面，像美国天使投资协会这样的行业协会，还推动天使投资人组成自己的团体，并鼓励各地的天使投资团体进行合作，这就扩大了天使投资人在地域方面的选择。这一波新的天使投资浪潮也发生在北卡州，本地许多成功的、有着丰富社会资源的企业家，与纽约、旧金山、芝加哥、波士顿等地区的天使投资组织合作，进行共同投资。并且，在北卡州学术研究集中的地方，天使投资人也不再仅局限于只给创业企业投资，还经常与创业投资机构一起，为创业企业的第二轮融资提供支持。

这种趋势在一些原本不受天使投资关注的领域也得到了验证，比如生命科学企业。过去的惯例是政府提供资金，支持基础研究、临床试验、企业走向市场，最后在资本市场退出。但现在，情况发生了变化。北卡州大学教堂山分校有一项用于抗病毒的科研成果，目前，已经完成第二阶段临床试验。在北卡州生物技术中心和当地一家企业家俱乐部的帮助下，该项目的团队已经获得了2000万元美元的天使投资和700多万美元的政府贷款。

另一家制药企业的成功案例也在证明天使投资人正在冲破地域束缚，在更广阔的空间寻找优秀项目。这家企业由一位连续创业者创办，他有过辉煌的历史业绩。在获得创业投资前，他就从包括北卡州在内的东南部地区多位天使投资人那里拿到了1000万美元。今年早些时候，这家企业被行业巨头以近4亿美元的价格收购。

天使投资市场的变化还表现在：众多的天使投资人正在结成区域性和全国性的投资联合体；创业投资和其它投资机构正在与天使投资人进行合伙投资而不是进行竞争；天使投资人们在旧金山、纽约等以外创业生态环境较差的地区寻找有价值的项目和机会。

这些好消息告诉创业者：你准备好了吗？创业者和投资人的互动才会形成良性循环。创业者也应该联合起来，拿出你们的激情和精心制作的商业计划书，从而充分利用当前的大好融资机会。一次会晤不会当即拿到资金，直到投资人发现投资的价值和理由。天使投资人联合起来后，他们形成了自己的投资逻辑。创业者们要适应它。

这些好消息也告诉所有人：必须与时俱进。单纯依靠创业投资的支撑，将会失去许多成长的机会。数据和经验都在清晰地告诉我们：天使投资的影响力，正在上升；天使投资活跃的地区，其影响力也在上升。

（魏炜编译自9月24日《华尔街日报·投融资专刊》，原标题The Rising Influence of Angels. 作者琼·谢菲特·罗斯女士Joan Siefert Rose系北卡州企业发展委员会主席。北卡州中北部有多所著名高校，是全美博士人口比例最高的地区，被称为“科研三角区”或美国“东部硅谷”。）