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来自天使投资行业老将们的5 个忠告

[ 导读 ] 单靠努力工作,我们并不能解决贫困、污染、社会不公平等目前地球面临的诸多重大挑战。如果我们想为未来的80亿人提供食物、服装和住房,以及解决一系列健康、环境和其它相关问题,那么,传统的解决方案是无能为力的。但是,如果我们能够有效地把它们交给充满激情和创造力的创业者们,人类就有机会。


单靠努力工作,我们并不能解决贫困、污染、社会不公平等目前地球面临的诸多重大挑战。如果我们想为未来的80亿人提供食物、服装和住房,以及解决一系列健康、环境和其它相关问题,那么,传统的解决方案是无能为力的。但是,如果我们能够有效地把它们交给充满激情和创造力的创业者们,人类就有机会。


作者 米斯蒂·鲁斯克教授


根据《商务与投资观察》杂志的数据,2022年,天使投资人在初创企业里总计投资了362亿美元,在支持经济、环境可持续发展、多样性等重大挑战方面,天使投资人扮演着越来越重要的角色。与传统的借贷方式完全不同,不需要抵押物、大学文凭或别的有形资产,天使投资就能够有自己的方式支持到有潜力的初创企业。

就投资者本身来说,天使投资是激进与谨慎的混合体。一方面,天使投资可能支持到改变我们世界的伟大企业,创造就业机会,并为社会进步做出重大的贡献;另一方面,它需要在谨慎和风险之间取得平衡——按照统计数据,接受过天使投资支持的初创企业,有一半最终倒下了,有20%的初创企业能够给投资人保本,还有20%能够给投资人带来2~3倍的回报;只有9%的初创企业,能够创造10倍以上的利润。

经验丰富的天使投资人都知道深思熟虑的尽职调查、分散投资及考察团队等的重要性,但即使如此,他们也无法应对看不见的竞争对手、预料不到的全球疫情或其它形形色色的风险。


米斯蒂·鲁斯克教授和她创办的天使投资机构为初创企业投资


天使投资是九死一生的游戏,新入行的投资人能够从久经沙场的老将们那里学习什么呢?下面这五个“陷阱”,是他们花钱买来的教训。

1、单打独斗。

拥有一个组织,是天使投资人最有利用价值的资产之一。刚开始我也是一个人在奋斗,但近20年来,我先后创建了圣地亚哥天使论坛等五个天使投资组织,有了组织的好处显而易见:首先,我可以与组织内的投资人交换信息和资源。如果遇到心仪的项目,我会找到相应的同行共同探讨和分享:他们行业经验、智慧,以及投资的价格、时机和回报的期限等等;其次,投资人之间相互学习和依赖。遇到有趣的项目,我会打电话给组织中的某个专家,寻求投资对策,相应地,他们也可能以同样的方式咨询我;再次是共同投资。绝大多数投资人,不太可能保留500万现金等待项目,我们也不太希望一下子就满足创业者的胃口,投资人更希望小步快跑,等初创企业项目有了预期的进展后,再一步步地陪着他们发展壮大。

2、单凭直觉,而忽略尽职调查。

这个教训,塞尔格·德米特里耶夫(Serg Dmitriev)体会非常深刻。他曾经在思科、苹果等大公司从事战略变革工作20多年,但作为天使投资人,他的教训是“太赞同这个想法了”、“太喜欢团队和创始人的价值观了”,因而,尽职调查和风险防范等措施都被他放在了第二位。最终的结果是:创业团队的想法,并不能变成消费者的购买习惯。

后来,他终于弄明白了:作为投资人,最重要的是保护你的投资回报率!德米特里耶夫现在会问创业团队:我们解决了什么问题?谁是你的客户?他们会买单吗?我们有什么独特之处?客户为什么会忠诚于我们?……

3、缺乏专注和聚焦。

史蒂夫·基泽(Steve Kiser)是我的老朋友了,他说:“作为天使投资人,我们可能犯的错误也许是我们不知道自己的边界或盲区”。他回顾说,数年前,他参加过一次路演活动,结果,组委会给他推荐了六家初创企业:领域涵盖医疗器械、消费金融、财务软件、农业科技和新型装备。

他深有感触地说:“天使投资人不可能无所不知,必须承认这一点,才能对初创企业在细分领域的成长进行客观的评价。这也是拥有一个组织的优势:把大家的特长集合起来,帮助处理多样化的挑战。否则,你不是在投资,而是在赌博。”

4、在单个项目中投资过多,尤其是在第一次投资时。

分散投资,是资深天使投资人们一贯的谆谆教诲,但是,初入行者最容易犯的错误就是在第一个项目上投入了过多的资金。在高通和因特尔 搞了大半辈子的一位天使投资人说,他前期投资的两个项目,是他迄今为止单笔投资的最大的两个项目。现在,他明白了:一年的投资预算是多少?每年投资几个项目?单笔最多不能超过多少金额?有了这些标准,使他能够控制住自己诱惑,坚决不在一个项目上进行超过标准的投资。

5、签署保密协议。

据我所知,保密协议涵盖的内容超乎我们的想像,它可能阻止投资人进行尽职调查,阻止投资人与其他同行共享项目,以及同业竞争的限制。事实上,在同一个赛道上,天使投资人没有先见之明能够判断哪个团队会一定在未来的竞争中胜出,所以,他们通常会在这个领域投资数家企业,而保密协议,通常会限制投资人的这项选择自由。为此,我的建议是:为了避免无谓的法律纠纷,天使投资人不给创业团队签署保密协议。



(魏炜综合编译自天使投资协会网站 https://www.angelcapitalassociation.org/blog/5-tips/

作者 米斯蒂·鲁斯克(Mysty Rusk)是圣地亚哥大学创业研究中心的主任,2018年以来,她在该地区创建多家天使投资组织和创业促进组织,服务过的初创企业超过1500家,为它们提供的资金支持近4亿美元。)

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魏炜
深圳依诺维圣天使投资有限公司董事长
文章:375篇   浏览:436827
深圳依诺维圣天使投资有限公司董事长、深圳荣益天使投资研究院院长,深圳天使投资协会发起人。2009年以来,服务辅导创业项目千余个,团中央创业联盟创业导师。2011年主持完成国内第一个天使投资研究课题;翻译发达国家天使投资领域学术文章数百篇,创作畅销书《美国天使投资的成功故事》等作品两部。
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