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外资回暖信号显现：中国前三季度吸收外资稳中有变，结构升级成亮点
外资总体放缓，但回暖势头初现
商务部最新数据显示，2025 年 1—9 月，全国新设立外商投资企业 48,921 家，同比增长 16.2%；实际使用外资金额达 5,737.5 亿元人民币，同比下降 10.4%。
虽然累计数据仍处下行区间，但 9 月单月实现同比增长 11.2%，成为今年以来的结构性亮点。业内人士认为，这种“量降质升”的走势，说明外资正从观望转向结构性回流，中国市场吸引力仍在。
产业结构分化：高技术与服务业成新引擎
从行业分布来看，服务业依旧是外资流入的主阵地，1—9 月实际使用外资达 4,109.3 亿元，占比超过七成。制造业吸收外资 1,500.9 亿元，在传统领域维持稳定。
值得关注的是，高技术产业成为今年外资的增长引擎，累计吸收外资 1,708.4 亿元。在细分领域中，电子商务服务、航空航天设备制造、医疗器械制造等行业录得两位数甚至更高增速。
分析认为，外资正明显从传统制造和房地产等低增长板块，转向“科技创新＋产业链升级”方向。这与中国加快推进新质生产力发展、高端制造与数字经济布局的政策取向形成共振。
投资来源多元化：传统资本回流，中东力量崛起
从资金来源地来看，日本、阿联酋、英国和瑞士等国家对华投资出现显著回升，分别同比增长约 55.5%、48.7%、21.1% 和 19.7%。
传统发达经济体资本的再流入，加上中东主权基金和能源资本的积极布局，显示中国市场在全球资本重组周期中仍具韧性。
分析人士指出，这一变化反映出两重趋势：一方面，欧美资本虽然整体谨慎，但在科技、绿色制造等确定性较高领域重新加码中国；另一方面，中东资本正加速进入中国新能源、人工智能及供应链基础设施领域，成为新的外资增长动能。
政策层面持续发力：稳外资信号更明确
面对上半年外资同比下滑的压力，中国政府密集出台一系列稳外资政策，包括：
鼓励外资利润再投资；
优化自由贸易试验区及负面清单；
提供税收与金融支持；
加快外企准入和审批便利化。
这些举措被视为政策层面对资本信心的再修复。路透社分析认为，当前中国正通过制度型开放与营商环境优化，力图在全球资本竞争中重塑“投资确定性”。
市场观察与前景展望：结构升级优于总量增长
从整体趋势看，中国吸收外资进入“结构调整期”：企业数量大幅增加、投资金额下降，说明外资更倾向于分散试水与小规模布局，而非一次性大额投入。
不过，高技术产业的持续增长和 9 月单月反弹，表明外资对中国创新生态与产业链稳定性的信心正在回归。短期内，外资总额能否回到正增长区间，还取决于全球经济周期与地缘政治走势；但中长期来看，中国在供应链完整性、制造业升级和消费市场潜力上的比较优势依然突出。
评论：信号已现，关键在延续
外资数据的拐点或许已经出现。正如多位经济学家指出，中国外资走势的重点不在“回到高峰”，而在“结构优化”与“信心重建”。
如果高技术、绿色能源和服务业的开放政策持续发力，加之人民币资产的稳定性增强，中国有望在未来几个季度实现“量稳质升”的良性循环。
简言之——资本在回看中国，而中国正在为它留下更确定的理由。
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