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[ 导读 ] 从AI 3D到太空光伏，从机器人编码器到GEO营销，再到桌面CNC和量子算力，项目看起来五花八门，但交易背后的资本逻辑并不复杂：技术已经不是唯一卖点，投资人开始越来越看重产品能不能落地、客户能不能付钱，以及产业资本能不能真正带来订单和资源。
进入9月，最近几天国内科技创投市场连续出现多笔融资。
从AI 3D到太空光伏，从机器人编码器到GEO营销，再到桌面CNC和量子算力，项目看起来五花八门，但交易背后的资本逻辑并不复杂：技术已经不是唯一卖点，投资人开始越来越看重产品能不能落地、客户能不能付钱，以及产业资本能不能真正带来订单和资源。
其中，VAST连续大额融资尤其引人关注；而恒星力量、弓望传感、NestWorks等项目，则代表了另一条更明确的投资路线——把钱投向AI和先进制造背后的“硬资产”。
01｜VAST：连续大额融资，AI 3D开始进入产业资本下注阶段
先看VAST。
近期市场流传的消息称，VAST完成B轮和B+轮融资，合计约30亿元。但目前公开渠道能够确认的融资信息，主要还是VAST今年以来连续完成的多轮融资，因此“30亿元B/B+轮”的具体交易结构暂不宜直接作为确定事实。
可以确定的是，VAST今年融资速度已经非常快。
7月2日，公司宣布完成超过10亿元人民币A3战略轮融资，巨人网络参与投资，吉利资本、四三九九、贪玩游戏等来自游戏、汽车、互联网等领域的产业资本也进入。资金主要用于核心算法迭代、全球市场拓展和产业生态建设。
而在此之前，VAST刚完成A+、A++两轮融资，合计接近2亿美元。
这意味着，VAST今年的融资节奏已经明显快于普通AI创业公司。
VAST（三启万物）主攻AI 3D大模型和通用世界模型，核心产品围绕3D生成展开。相比传统文生图、文生视频，3D的商业价值更直接——游戏、汽车、机器人、工业仿真、数字内容都需要大量3D资产。
资本现在看中的，显然不只是“AI生成3D模型”这件事。
真正的故事是：如果AI能够把3D资产生产成本从人工制作变成模型生成，那么它可能直接改变游戏和数字内容行业的生产方式。
这也解释了为什么VAST的投资人越来越“产业化”。
游戏公司需要3D内容，汽车公司需要空间建模和仿真，互联网公司需要数字内容，AI资本则希望押注下一代世界模型。
从投资角度看，VAST现在面对的最大问题已经不是“有没有融资”，而是这些融资能否最终转化成全球用户、商业收入和产业订单。
连续大额融资已经给了它足够的弹药，接下来市场要看的，是商业化速度。
恒星力量的Pre-A轮融资，则是另一种完全不同的投资逻辑。
8月31日，恒星力量完成Pre-A轮融资，由国家开发银行旗下股权投资平台国开科创独家领投，上海未来产业基金、新鼎资本、长石资本、BV百度风投、沄柏资本、明裕创投、元石基金等跟投，凯辉基金、厚雪资本等老股东继续追投。
恒星力量成立时间并不长，核心方向是钙钛矿太空光伏和未来太空能源。
这个方向最大的吸引力在于，商业航天的发展正在不断推高卫星和空间基础设施对能源系统的要求。
问题也很现实：卫星越多，对太阳能电池的重量、效率、寿命和空间环境适应能力要求越高。
钙钛矿材料因此进入投资人的视野。
相比传统晶硅路线，钙钛矿具备轻量化、柔性化等潜力。如果这些优势能够在极端空间环境中得到验证，未来可能用于更大规模的太空能源系统。
恒星力量目前正在做的，就是把材料技术继续往工程化推进。
公开信息显示，公司此前已经推进钙钛矿太空光伏样品的空间搭载和在轨验证。此次融资则主要用于扩充航天工程团队、推进太空光伏工程以及布局太空电力上下游。
这笔投资最大的看点不是短期收入。
国开科创等资金押注的，是一个可能需要多年才能成熟、但一旦产业化成功就可能形成巨大市场的技术方向。
所以这类公司短期不能用互联网公司的估值逻辑衡量。
技术验证、在轨数据、材料寿命、单位重量发电效率以及未来发射成本，才是决定估值的关键指标。
机器人产业的投资逻辑正在发生变化。
过去资本喜欢投机器人整机，现在越来越多资金开始往上游零部件走。
弓望传感就是其中一个典型案例。
公司近日完成近亿元A轮融资，由蔚来资本领投，厦门钨业产业基金、阳光电源产业基金、嘉溢创投、泽然资本、达武创投等跟投，万创投行担任财务顾问。
弓望传感成立于2021年，主要做电感式编码器。
编码器听起来不起眼，但它实际上是机器人运动控制系统的重要零部件。
机器人关节转了多少度、机械轴现在处于什么位置，都需要编码器提供反馈。
换句话说，机器人可以没有一个漂亮的外壳，但不能没有准确的“位置感”。
目前市场上的编码器主要包括光学、磁学和电感等技术路线。
光学编码器精度高，但对灰尘、油污等环境更加敏感；磁编码器成本和结构优势明显，但在强磁场、温漂等复杂环境下存在限制。
弓望传感选择的电感路线，目标之一就是解决复杂工业环境下的稳定性问题。
更值得注意的是投资方。
蔚来资本、厦门钨业产业基金、阳光电源产业基金同时出现，背后分别对应汽车、材料、新能源等产业资源。
这说明投资人并不是单纯看中一个编码器产品，而是在押注一个更大的市场：
当人形机器人、工业机器人和智能制造进入规模化阶段，核心传感器的需求会同步增长。
这类公司真正的价值，在于能否进入头部客户供应链，并把产品从“能用”做到“批量稳定使用”。
一旦通过大客户验证，零部件公司的收入增长往往会比整机更加稳定。
PureblueAI清蓝的融资，则踩中了一个非常新的市场。
公司近期完成数千万元人民币天使+轮融资，由上海半导体产投、九方智投共同投资。公司官网也确认了这轮融资信息。
清蓝做的是GEO，也就是生成式引擎优化。
简单来说，以前企业做营销，最关心的是百度、Google等搜索引擎里自己的排名。
现在用户开始直接问ChatGPT、豆包、DeepSeek、元宝、千问等AI：
“哪个手机最好？”
“哪个汽车品牌值得买？”
“某家公司靠谱吗？”
这时候企业面临的新问题变成：
AI回答这些问题时，会不会提到自己？
这就是GEO的新生意。
清蓝已经把业务进一步产品化，推出AI口碑营销数字员工Mark，希望让AI承担品牌诊断、内容生产、AI平台表现监测等大量工作。公司目前已经服务互联网、零售、金融、汽车、制造、本地生活等多个行业客户。
清蓝今年融资速度也比较快。
2025年8月，公司完成种子轮融资；2026年2月完成数千万元天使轮；7月又完成天使+轮。
资本显然在押注一个变化：
未来企业争夺的流量入口，不仅是搜索引擎，还包括AI答案本身。
但这个市场目前仍处在早期。
GEO最终能不能成为一个足够大的独立市场，取决于企业是否愿意持续为“AI推荐排名”付费，以及这种优化能不能最终转化为销售线索和收入。
上海次元模因科技完成种子轮融资，投资方为浦东AI种子基金。
公司旗下产品Popi AI此前已经获得百度风投数千万元融资。
这个项目与普通AI视频工具最大的区别，是它更强调AI原生内容和IP运营。
传统MCN模式需要编剧、导演、剪辑、运营、投放等大量人工。
AI出现以后，内容生产成本正在快速下降。
但问题也随之出现：
大家都能生成内容以后，谁来持续做出有人看的内容？
Popi AI想解决的，就是后半段。
公司希望通过AI Agent，把选题、内容生产、账号运营和IP孵化等环节进一步自动化。
这个模式如果成立，意味着一个内容团队未来可能不需要几十个人，而是少量核心人员管理大量AI原生内容账号。
这也是百度风投等机构此前进入的原因之一。
不过，AI内容行业的最大风险同样非常明显——生产成本下降之后，内容供给会爆炸。
所以未来真正值钱的不是“生成能力”，而是IP、流量和商业化能力。
谁能够持续把一个虚拟角色做成品牌，谁才有机会获得更高估值。
9月1日，智能桌面级CNC公司巢匠科技（Nestworks）宣布完成数亿元天使轮系列融资，红杉中国、蓝驰创投、钟鼎资本、祥峰投资、元璟资本等机构参与。
这是一笔值得单独关注的早期硬件融资。
因为CNC过去一直是典型工业设备。
设备贵、操作复杂、专业门槛高，普通创作者很难使用。
Nestworks想做的事情很直接：
把工业级CNC做成桌面设备，再用软件和AI降低操作门槛。
公司旗下首款产品C500瞄准桌面级智能CNC，本轮资金将主要用于新一代产品研发、AI软件能力迭代、创作者生态以及全球市场拓展。
这套逻辑其实和早期3D打印机很像。
过去制造一个零件，需要工厂、机床和专业工程师。
未来如果桌面制造设备足够便宜、简单，设计师、工程师、创客甚至普通消费者都可能直接在本地完成小批量制造。
CNC真正的市场空间，也因此可能从传统工业客户扩展到全球创作者。
而红杉、蓝驰、钟鼎等机构愿意在天使阶段投入数亿元，说明资本对这个方向的预期并不是一家普通硬件公司。
它们更希望看到一个“设备+软件+内容+创作者”的平台。
当然，硬件公司的规模化从来不容易。
产品成本、售后、供应链、海外渠道和复购率，都决定最终能不能成为一家大公司。
熵函数近日完成数千万元天使轮融资，由金沙江创投领投，沃赋创投、水木、海纳无限、零以创投等跟投。
公司核心业务是量子计算和量子算力服务。
这笔融资最值得关注的地方，不是“量子计算”本身，而是商业模式。
过去量子计算更多还是实验室里的设备和科研项目。
熵函数希望进一步做成量子算力运营平台，让科研机构和产业用户直接使用量子计算资源。
公司已经推出千比特规模的张量网络求解器，并服务相关量子计算场景。融资资金将主要用于量子算力运营平台能力建设、人才引进以及工业级量子算力落地。
这实际上是在复制传统云计算的一条路径：
以前企业需要购买服务器。
后来企业开始直接购买云计算资源。
量子计算未来如果真正进入商业化，也可能出现类似变化——用户不一定购买量子计算机，而是直接购买算力。
当然，这个市场距离成熟还有很长距离。
量子计算什么时候真正产生足够明显的商业价值、哪些行业愿意持续付费，仍然需要时间验证。
所以对熵函数来说，当前最重要的不是收入规模，而是先把算力平台和真实用户场景跑起来。
把这几笔交易放在一起看，市场其实已经出现一个非常明显的变化。
资本正在从“投AI模型”，转向“投AI能够改变什么”。
VAST解决的是3D内容生产；
恒星力量解决的是未来太空能源；
弓望传感解决的是机器人运动感知；
PureblueAI清蓝解决的是AI时代的品牌获客；
Popi AI解决的是AI内容和IP生产；
NestWorks解决的是小型化数字制造；
熵函数则在尝试把量子计算变成可使用的算力服务。
这些公司的共同点并不是都用了AI，而是都在试图把技术变成一种可以出售的产品。
这也是近期融资市场最值得看的地方。
资本已经开始从“技术故事”往“产业订单”移动。
对于早期公司来说，下一轮融资不会只看模型参数、论文数量和技术概念。
投资人会问得越来越直接：
客户是谁？
产品卖了多少？
有没有量产？
有没有进入供应链？
AI到底帮客户省了多少钱，或者多赚了多少钱？
这些问题，最终会决定下一轮融资的价格。
所以，最近这批融资真正值得关注的，并不是某家公司又拿了多少钱。
而是谁已经开始把技术变成生意。
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