山行资本又是一起知名创业者转身投行圈的典型案例。掌舵网易移动互联网部的徐诗和赶集网创始人、现瓜子二手车CEO杨浩涌共同创办了「山行」资本，名字正是来源于唐代诗人杜牧的《山行》。这个名字，是希冀成立于资本寒冬的山行资本，和创业者一起攀登，经历寒冬的考验，经历锤炼的企业能够做得更大。

重点关注四个领域

山行资本专注于Pre-A和A轮投资，成立不到半年已投出10个左右portfolio，关注Pre A—A轮间、100万美金- 1000万美金之间的投资。重点关注技术创新、泛娱乐、生活消费、共享经济四个领域。徐诗看好消费升级、产业升级产生的机会，认为创新的尝试跑通自己的商业模型后，开始进入快速扩张阶段，能够控制好边际成本，不因体量增加而成本直线增加的公司会比较值得投。此外，徐诗还看好娱乐产业，认为娱乐产业的整体体量也应该会涨两到三倍，产生一些不错的公司。这与徐诗和杨浩涌的背景也有一定关系，互联网金融等比较热的赛道也会看，但不会轻易下手。

Timing非常重要

徐诗认为自己十多年的积累能够给基金、给被投公司带来最大价值的地方在于DealSource和项目管理经验。徐诗认为创业者什么阶段该做什么事，什么阶段要提前想什么事。对 “timing” 的触觉和抓住趋势节点的行动力甚至变革勇气非常重要。早期封闭研发的阶段，就专注把用户体验做到极致，建立产品优势。产品要持续做技术创新，比较好地留住用户，并且产生差异，或者分出品牌做一些差异。徐诗认为Timing非常重要。不管是产品还是产业，都有其时间窗口和窗口红利期，时点的把握就非常关键。徐诗认为不存在 “中型公司”的生存状态，在每个关键时间节点，都要抓住timing，一鼓作气拿下制高点。

核心是对商业本质的理解

对于创业者的判定，徐诗不受所谓“流派”影响，投的产品型CEO也比较多。在徐诗看来，判断一个创业者是否有领袖和创造潜质，不在于所谓的 “流派” 或背景，最核心是对商业本质的理解、格局与自我学习能力。对商业本质有足够的洞察，能够清晰把握节奏和节点，知道什么阶段做什么样的抉择。CEO的格局和自我学习能力则会影响公司的发展步伐和对人才的接纳。徐诗表示在选择创业者时也会看他的面对困难的反应，团队、亲友的感受和评价。但95%的人并不适合创业，很多都败在坚持。徐诗认为需要改变世界的决心和情怀或者说典型的商人野心才能够支撑下去。

徐诗把山行称作“辅导型基金”，商业决策上充分尊重创始人，因为一开始决定投他的时候，就已经认可其对商业的洞察。山行团队会周期性对被投公司业务发展提供建议，比如战略、资源分配、成长节奏;设立milestone -不断复盘;定战略-找钱-找人，这些最共性却重要的地方。徐诗认为山行资本的创始人都有团队创业的经历，可以对创业者产生的共鸣和理解。