永安信控股董事局主席乔志杰参加2016（第十八届）中国风险投资论坛上以“金融支持文化产业发展”为主题的A3专场论坛。在论坛上，乔志杰根据永安信在文化产业上的投资经验，分享了他对文化产业投资的看法。以下内容是股融易根据乔志杰发言整理而来的。

永安信控股董事局主席乔志杰发言

乔志杰根据这两年的观察来看，认为不是金融支持文化产业发展，而是文化产业支持金融发展。做PE这两年，投资盈利很不容易：投资地产有风险，投资上市公司一塌糊涂，也退不出来。反而投资文化产业有收获，在电影和电视剧上都赚了。总而言之，文化给了金融机会，文化离不开金融。这两者在当前经济形势下，相互结合是必然趋势。

乔志杰认为文化与金融结合体现在三个方面：第一，对文化企业的投资。文化企业的发展要学会做资本，要学会引入优秀战略投资帮助企业快速扩张，获得资本市场的机会。文化企业要有资本意识，寻求金融的帮助，提早进入资本市场。就像华谊这样的文化公司一样，对资本游刃有余的控制。第二，对文化项目的投资。过去永安信没有投资过文化项目，没有这方面的相关经验，可能会不敢投资。但是乔志杰根据永安信的投资经历发现，投资文化项目也是可以有方法做好资本控制的。对电影、电视剧、演出等文化项目都可以投资。第三，文化产品金融化。永安信正在尝试把一部电影做成一个金融产品售卖，正在谈合作，从互联网的反应来看，发展不错。

乔志杰发现做金融的很难对文化产业作出判断，做文化的也很难找到金融的渠道。金融公司其实可以和文化公司开展合作。近期，永安信和一些著名的文化公司合作，共同发起成立了亚太文化影视基金。这只基金只投资这几家发起的文化公司，既解决了永安信的项目源，又解决了这些公司的资本需求。

乔志杰分析了PE/VC在文化投资领域的现状：第一，很热，但是很怕冷。现在没有哪一家机构可以拿出一套完整的投资文化项目的风险控制计划书。第二，很火，但是很乱。第三，金融投资空间降低，文化产业快速成长，文化产业的投资必然会很好。中华民族本身就有很深的文化底蕴。随着经济的发展，文化产业必然会在国民经济中占有很大的份额。

对于投资文化产业的风险控制，乔志杰无私的分享了永安信在影视项目投资上的技巧。首先，在投资文化企业的时候，要记住投资文化产业在利润衡量和判断的时候，不同于投资传统产业。文化企业的利润增长不是平均增长，而是通过项目来核算的。去年不好的文化公司今年不一定就不行，今年好的文化公司明年不一定还好。

其次，在投资文化产业项目的时候，第一，要坚持两个“先”，即先选择公司，再选择项目；先确定发行，后确定投资。第二，要坚持两个“捆”，即把投资方与制作方联合捆绑，投资方占比不要超过50%，把投资方与制作方利益捆绑，不管票房多少，投资方要先选择好推出要求。主要项目足够好，制作方是不担心投资方先退出的要求的。

最后，对项目拍摄过程的监控。绝不干涉制片方的任何拍摄行为，但是严格监督审核资金的使用。总之，永安信通过选、捆、管三个层面来对影视项目进行风险管控。

乔志杰认为影视剧和歌舞剧演出是未来投资的两大热点，将发行专业基金投资这两个方向。当影视剧触及到文化深度的时候，市场自然就来了。从电影《富春山居图》通过营销“烂片”概念获得票房开始，中国人开始消费文化了。《百鸟朝凤》这样的文艺影片也有票房，《老炮》这样有浓厚北京特色的影片也吸引了大批男性观众。

演出对北京这样的城市来说，其实是一种传统的回归。陈佩斯排演的话剧已经演出了两百场、三百场，还可以继续演下去。陈佩斯只投了四百万，现在已经有六千万的票房了。这样的项目是很好的投资选择。