作为目前万科第一大股东，宝能的日子也不好过。因为万科之争陷入僵局，宝能的盈利能力受到质疑。股融易获悉，“宝能系”旗下公司深圳深业物流集团股份有限公司（以下简称“深业物流”）50亿私募债发行不顺，第一期债券大部分由发行人深业物流自己的合作方接盘。

据悉，深业物流为偿还银行贷款和补充流动资金，正在发行50亿私募债，期限不超过三年。预期分两期发行，第一期接近25亿元已发行完毕，发行利率为6.5%，并由钜盛华提供全额无条件担保，第二期仍在询价。业内人士表示，由于“宝万之争”陷入白热化，甚至牵出“华万之争”，市场上对于万科事件进展的观望情绪比较浓，投资者不敢贸然投入。第一期债券大部分被宝能内部消化，第二期债券发行也将会受到影响。

万科之争将宝能系的资金问题摆到台面上。截至去年上半年，宝能地产资产为117亿元，但是为了收购万科股票，宝能多次举牌并耗资400余亿元。目前，宝能系撬动的资金已经远高于自身资产，外界质疑宝能的偿还能力。深业物流发行的私募债就是为了偿还银行贷款，显然“宝能系”面临资金压力。

对于本身体量庞大的万科来说，“野蛮人”不可能打一场闪电战。时间拖得越长，对宝能的压力就越大。万科的第一大股东地位，带给宝能更多的是一种压力。如果纷争无法“体面”的结束，也许宝能就要成为被撑死的蛇了。